油脂价格如期回落 后市将如何演绎?:彩票网下载

企业新闻 | 2021-06-03

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彩票注册_观点:目前虽然棕榈油(5434,-48.00,-0.88%)减产的逻辑依然存在,但其对价格边际支撑的影响随着时间而减弱;在疫情拐点之前,预计市场需求疲软会对价格造成冲击,在疫情拐点之后,供给的边际增量会对后期价格造成冲击。因此,预计油价在疫情拐点前后将继续疲软。

1.疫情拐点前后,油价上方阻力不间断。在疫情拐点经常出现之前,口岸大豆(4156,-14.00,-0.34%)的到来受到一定影响。

然而,由于市场需求方受疫情影响更明显,供应端问题并不明显。市场上更多的交易是市场需求急剧彩票网下载下降的逻辑,盘面更好地不受市场情绪转换的影响,价格波动相对较小。在疫情拐点经常出现后,我们指出市场交易的逻辑将回归基本面,行业将首次提前回归正常。

从节奏上来说,上游供给的快速增长预计会快得多,下游市场的需求也会迅速增加。整个油脂行业的节奏在前期的基础上有所放缓,使得其价格之上的压力明显。

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二是上游油脂供应量随着时间逐渐下降。从马来西亚和印度尼西亚的棕榈油产量来看,虽然1月份产量仍有所下降,但2-3月份马棕榈油产量更有可能下降。

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从两国的历史产量数据可以看出,每年第一季度棕榈油没有季节性周期规律。其次,豆油方面,预计后期官方积累会比较顺利,关停后步伐会放缓。

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这可以从三个方面看出来:(1)在天气的影响下,南美大豆中的巴西大豆功不可没,阿根廷新大豆种植顺利,南美大跃进的预期通过网络卓新闻网大大巩固。(2)目前国内油厂盈利不错,预计未来三个月国内进口大豆压力明显。(3)国内一些油厂陆续开工建设。

三是下游市场需求低迷,第一季度恶化概率较低。中国和印度是全球植物油的主要市场需求国,其对油脂尤其是棕榈油的需求预计后期会比较低迷。其中,在印度,虽然石油库存同比处于略低水平,但在国家增税的影响下,目前棕榈油的进口利润已经翻了,预计后期对棕榈油市场的需求会减弱;一方面,中国的进口利润并不理想,这在一定程度上批评了中国进口市场对棕榈油的需求。

另一方面,春节后,石油消费处于淡季。改变新冠肺炎疫情的必然影响,石油消费更糟。

综上,以目前的负利润为基础,油耗后期1-2个月内完全恢复的概率较低。|彩票注册。

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